Die Diskussion, ob die heutige Geldwirtschaft mit einer Postwachstumsgesellschaft kompatibel ist oder ob darin ein Wachstumszwang liegt, war bereits Thema der Jahrestagung 2012. Am Zentrum für Ökonomische und Soziologische Studien der Universität Hamburg haben Ferdinand Wenzlaff, Christian Kimmich und ich nun das Diskussionspapier „Theoretische Zugänge eines Wachstumszwangs in der Geldwirtschaft” veröffentlicht, das aus der Arbeit in der Wissenschaftlichen Arbeitsgruppe nachhaltiges Geld entstanden ist. Neben einer Übersicht über bestehende Theorien eines Wachstumszwangs fokussiert es insbesondere auf das Thema Geld und Zins.
Zunächst beschreiben wir die verschiedenen Konzeptionen von Geld in der wirtschaftswissenschaftlichen Theorie und erläutern, warum die These nicht haltbar ist, dass Geld zur Vereinfachung des Tauschs auf bestehenden Märkten erfunden wurde. Stattdessen sind Kredit, Zins und Märkte in einem gemeinsamen Prozess entstanden. Geld wie Zins haben eine Funktion, die nicht so einfach weggedacht werden kann, ohne marktwirtschaftliche Prinzipien auszuschalten.
Darauf aufbauend untersuchen wir, ob eine positive Zinsrate mit einer nicht mehr wachsenden Wirtschaft kompatibel ist. Wir widerlegen die These, dass allein die Kreditgeldschöpfung bereits zu einem Wachstumszwang führe, da der Zins eine ständige Ausweitung der Geldschöpfung bedinge. Erst mit der plausiblen Annahme, dass der Zins nicht vollständig konsumiert wird, entsteht eine Notwendigkeit für Wachstum. Wir beschreiben das scheinbar paradoxe Resultat, dass Konsum gerade nicht zu einem Wachstumszwang führt, aber Wachstumsimpulse auslöst.
Nach Allais Goldener Regel müsste bei einer stationären Wirtschaft der Zinssatz auf null gesenkt werden, wodurch der Wachstumszwang verschwände. Basierend auf einer monetärkeynesianischen Theorie der Liquiditätspräferenz fundieren wir den Zinssatz markttheoretisch und zeigen, warum er nicht beliebig fallen kann. Darauf aufbauend skizzieren wir ein Zentralbankdilemma, dass bei einer stationären Wirtschaft die Notenbank in einen Konflikt aus Stagnation und Blasenbildung gelangt – was die paradoxe heutige Situation beschreibt, dass die entwickelten Geldwirtschaften zur Stagnation neigen und gleichzeitig Wachstum benötigen würden, um die Auswirkungen auf Beschäftigung und Verteilung zu lindern. Zum anderen zeigen wir den Einfluss auf die Staatsverschuldung, falls die Zinsrate über der Wachstumsrate liegt, und bereiten so das Forschungsfeld des Zins-Wachstums-Differentials zu einer Theorie des Wachstumszwangs auf.
Das Papier möchte verbreitete Missverständnisse rund um das Thema Geld und Zins in der Postwachstumsdiskussion ausräumen und zugleich Anstoß geben zur theoretischen Vertiefung und empirischen Prüfung der aufgeworfenen Fragen und Thesen.
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